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【概要描述】独家对于话红杉中国：医疗立异进入无人区，坚定向更初期纵深挺进

于我国医疗创投范畴，红杉中国无疑是风向标的存于。

作者： 胡煊来历： 动脉网2022-08-01 11:21:30

于我国医疗创投范畴，红杉中国无疑是风向标的存于。

不管是从投资企业的数目（300+医健企业），照旧从投资的总金额（超200亿人平易近币），亦或者是从投资回报（45+被投医健企业乐成IPO）等维度上权衡，红杉中都城属在最前列的机构之一。

不只云云，于募资上，红杉中国也揭示了强盛的威力。美国证监会（SEC）本年7月发布的文件显示，红杉中国新一期美元基金已经完成存案挂号，四支基金范围共计约90亿美元，刷新了中国VC基金募资金额的纪录。

骄人战绩暗地里，是入局16年来，红杉中国重仓医疗、连续下注的成果。从被投企业扎根的范畴来看，红杉中国已经经实现了立异药、立异器械及诊断产物、医疗相干办事、数字医疗等浩繁医疗细分赛道的全笼罩。

▲红杉中国于医疗各细分范畴的投资工程 （部门）

值患上一提的是，于红杉中国的医疗结构中，不停向更初期加码成了其投资的趋向。数据可以左证：于所有红杉中国医疗投资案例中，有跨越60%的工程是初期投资，红杉中国会于企业建立的种子期或者开始1-2轮的融资中介入进来，一起陪伴企业的发展。

这正印证了红杉中国首创及履行合股人沈南鹏此前所说，红杉的方针是要成为顶级高发展企业最早以及最主要的投资人。投早、投小、投科技已经经成了红杉中国身上显著的标签，更早、更实、更立异则成了红杉中国于医疗康健投资中一以贯之的举动原则。

据动脉网不雅察，红杉中国正不停向财产前端再深切一步，最先从财产、年夜学试验室、研究院里寻觅潜于创业者，协助他们更好地举行科技结果转化，发展为优异的将来企业家。

要知道，越往初期走，技能以及财产模式越不可熟，面对的危害更高，对于投资机构综合威力的磨练也就更年夜，前路是以布满着更多应战。

红杉中国为什么要连续向更初期深切？投早投小暗地里的逻辑以及思索是甚么？行业另有哪些新的时机正于浮现？针对于这些问题，动脉网与红杉中国举行了一次详谈。

向医疗更初期纵深挺进，红杉中国鄙人一盘如何的棋？

坚定投早、投小、投科技是红杉中国始终以来贯彻的理念。于医疗投资范畴，更是云云。

好比作为结构医疗年夜康健的起始工程，2006年红杉中国便押注了尚处于天使轮的中国绿线（后更名“微医”），后者今朝已经经成了互联网医疗范畴最受注目的明星企业之一。

于今后16年的过程里，包孕燃石医学、腾盛玻药、奕瑞科技、新财产生物、艾柯医疗、晶泰科技、健帆生物、启明医疗等于内的一众业内知名企业，皆是红杉中国在A轮融资时进入的。

不外，于当下，红杉中国已经经是主持超年夜基金范围的投资机构，实在可以选择全力押注中后期工程这一更稳健，也能倏地见回报的计谋，但为什么照旧要不停走向更费时吃力，且投资危害更年夜的初期范畴呢？

“红杉中国的定位可以说是一家‘科技型的企业’，是以咱们十分器重技能先行。于一些很是有技能领先性的赛道上，会初期、重仓地结构。像基因检测、核酸药物、基因医治、细胞医治等这些新的技能冲破范畴，红杉中都城是于第一时间举行结构的。”红杉中国合股人杨云霞告诉动脉网，敢为人先、与英勇开创者偕行是红杉中国构造基因的一部门。

更主要之处于在，红杉中国将行研驱动的投资要领论系统沿用到了初期投资中。

以当下火热的核酸药物赛道为例，2016年时红杉中国便已经存眷该范畴。彼时，海内鲜有人通晓核酸药物。

“很是坦诚地说，阿谁时辰海内没有太多标的可以投，因而咱们投资了一家典型的海外企业Moderna，这让咱们对于核酸药物赛道有了更多的认知。”红杉中国合股人杨云霞暗示。

后面跟着行业的成熟度逐渐晋升，红杉中国就最先对于核酸药物赛道举行体系扫描，从全世界维度挖掘行业的焦点价值链。做完行业研究后，针对于该范畴举行了一系列投资，包孕兆维生物、瑞吉生物等多家公司。

“与某些基金近一两年补仓式的投资核酸药物范畴差别，红杉中国的结构早了至少1年到1年半的时间。”红杉中国合股人杨云霞暗示。

于不停向初期纵深挺进的历程中，红杉中国于投资上一直有一个年夜逻辑，即遵照中国人群疾病图谱的变迁，重点结构年夜病赛道，同时统筹新的技能手腕于稀有病范畴的成长。

以脑科学为例，其就是解决年夜脑相干庞大疾病的前沿技能标的目的。因而针对于脑科学相干财产链，红杉中国举行了踊跃投资，结构了诸如艾柯医疗、景昱医疗、玻睿康等于内的头部公司。

不只云云，为了能更好深切到财产链的更前端，红杉中国于上海张江倡议设立了第一个智能医疗范畴的专业加快器，该加快期包孕“红杉中国脑科学孵化中央”以及“红杉中国智能医疗基因组学孵化器（因美纳技能驱动）”两年夜平台，别离专一在脑科学以及基因组学两年夜垂直细分范畴。

据悉，脑科学孵化中央配备了强盛的导师声势，首批导师包孕中国科学院院士蒲慕明、复旦年夜学西岳病院院长毛颖、清华年夜学医学院党委书记洪波、《常识份子》主编、NIH院长奖、Ray Wu奖患上主鲁白、中科院脑科学与智能技能卓着立异中央庞大使命与结果转化到处长李澄宇。

值患上留意的是，越往初期走，投资机构们接触到的每每是高校内的传授、科学家，怎样与他们交流沟通磨练着机构们综合的威力。

对于此，红杉中国董事总司理顾翠萍告诉动脉网，与科学家沟通必然要连结充足的专业度以及朴拙。

以纽福斯生物为例。2019年时，红杉中国正于存眷基因医治范畴，但彼时业内对于海内企业是否有威力做基因医治产物还尚存疑虑。

于一次伴侣的先容中，红杉中国董事总司理顾翠萍结识了李斌传授，其于中山年夜学中山眼科中央、华中科技年夜学同济医学院从属同济病院从事眼科疾病医治和科学研究事情已经有20多年，并从2008年就最先举行针对于LHON的基因医治研究。到2011年，李斌传授团队完玉成球首例Leber’s 遗传性视精神病变基因医治临床研究。

与李斌传授沟通以前，拥有生物化学与份子生物学玻士，和年夜药企事情配景的顾翠萍依然做了许多梳理性的事情与调研，随后与李斌传授及治理团队举行了屡次沟通。

颠末具体调研，包孕实地造访多位LHON患者，红杉中国坚决决议介入纽福斯生物的A轮融资。押注的逻辑于在，起首基因医治是红杉中国坚定看好的赛道，眼科长短常好的切入的细分范畴，再加之是局部打针，相对于而言保险性可控。公司的开端临床实验也显示了很好的疗效。

“别的，李斌传授也很使人敬仰，他把传授的职位以及大夫的职位辞失，全职来做这个公司，这是一种创业的气概气派。”红杉中国董事总司理顾翠萍暗示。

从上可以看到，红杉中国始终聚焦着医疗康健范畴的前沿趋向，其实不断向更初期纵深迈进。因为初期工程更为稚嫩，危害更年夜，是以除了了敏锐的嗅觉外，怎样陪伴创业者一路发展成了红杉中国需要解决的必答题。

全程陪跑、多轮加码暗地里的底气是甚么？

“作为一级市场的投资人，最年夜的特色是需要陪伴企业持久发展的耐烦。”红杉中国合股人杨云霞告诉动脉网，初期下注、全程陪跑、多轮加码是红杉中国投资的一年夜特点。

好比前文提到的专一在眼科疾病的基因医治公司纽福斯生物，自2020年介入了A轮融资后，红杉中国也接踵介入了纽福斯生物后续的B轮与C轮融资。

又好比基因检测与精准医疗的明星公司燃石医学，红杉中国于2015年在A轮融资进入后，始终到该企业于2020年在纳斯达克乐成IPO前的每一一轮融资皆有介入。

▲红杉中国多轮押注的企业 （部门）|动脉网制图

固然，持久撑持暗地里，不少工程也为红杉中国带来了不错收益。以新财产生物为例，从投资到上市陪伴9年，该工程为红杉中国带来了70倍回报的好成就。

除了了连续加码外，构建一个适合的投后赋能系统也是红杉中国结构的重中之重。“50%投资的乐成是于投后”，红杉中国首创及履行合股人沈南鹏此前暗示，红杉中国不仅是投资，而要可以或许于主要的节点上帮到公司。

为此，红杉中海内部搭建了草创赋能、品牌市场与勾当赋能、人力本钱赋能、科技赋能等六年夜模块，笼罩企业成长的各个阶段，并从最根蒂根基的人力、市场、构造治理等，到企业的融资治理、财产对于接、数字化转型等，造成了一套由普适化到深度、个性化的解决方案。

“于红杉快要300人的团队里，有200多人是缭绕被投企业做办事的。”红杉中国合股人杨云霞暗示，这带来����APP的利益是，当投资人于跟企业对于接的时辰，下一步需要甚么资源，红杉能对于接甚么样的资源，就能有一个清楚了然的判定。“许多时辰，当投资尚未交割的环境下，咱们就把这些资源对于接给企业了。从这个维度上来讲，咱们的增值办事也帮忙咱们博得企业的信托。”

以红杉中国近期接触的一个脑科学工程为例，于对于工程有了足够相识以及承认后，该工程的科学家首创人由于是国度级科研机构焦点的研发职员，他很是但愿将多年的科技结果转化为产物，可是暗示本身不会全职出来创业，由于做科研是他更热爱以及擅长的。因而红杉中国做了两件事：一是拉了营业、法务、人力资源等各个部分开了个会，参议怎样去帮忙这个科学家从零到一把工程做起来；二是帮科学家于红杉堆集的人脉圈里找到了适合的CEO人选，从而鞭策工程更好更快落地。

不只云云，红杉中国也于踊跃构造浩繁行业勾当以及分享会。好比“耶鲁－红杉带领力中央”课程就是经由过程约请海内外各行业定见首脑以及知名企业家等为被投企业带来更多的常识、经验以及更广漠的视线。

这些勾当的举办每每能为被投企业成立与年夜专家、至公司互助的时机。例如于2021年3月红杉中国举办的医疗康健财产峰会上，红杉种子基金投资的一家AI制药公司就乐成对于接上了多家头部药厂的高管，为后面的互助创举了可能。

值患上一提的是，于当前的生物医药范畴，跨范畴协作已经经成了一个主要趋向，怎样帮忙被投企业提高资源婚配度成了行业痛点。而红杉中国由于于多范畴结构十数年，已经经搭建了较为完整的系统。

以时下年夜火的AI制药赛道为例，红杉中国兼备TMT范畴与医疗康健的“基因”，于两个范畴拥有富厚的生态资源，从而可以或许高效、精准为被投企业举行资源婚配。

“做投后办事，不管是战略制订，照旧团队补强、专利结构、商务开发，以至是怎样应答挫折等工作，投资机构都要有担任，要真正成为创业者死后可以相信的隐身好伙伴。”红杉中国董事总司理汉江暗示。

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